日期：2025-09-16 18:48:28
日前易方达证券，中国电建、中国能建的2025年中报双双披露。
从装机数据维度来看：
截至2025年6月底，中国电建控股并网装机容量35.16GW，其中，新能源装机23.87GW，占比约68%，含光伏13.04GW、风电10.83GW；
中国能建控股并网装机容量20.29GW，其中，新能源装机15.04GW，含光伏11.24GW、风电3.8GW。
从新能源投资运维收益来看：
2025年上半年，中国电建“电力投资与运营业务”板块实现营业收入123.91亿元，同比增长1.73%；毛利率为45.05%，同比减少2.37个百分点。中国电建表示，该板块营业收入增长主要是新能源业务与火电业务发电量增加，毛利率下降主要是投产的新能源平价项目占比增加以及市场交易电价下降影响。 其中，“新能源投资与运营业务”实现营业收入54.78亿元，同比增长0.89%；毛利率为51.67%，同比减少4.65个百分点。
中国能建“电力运营业务”营业收入、利润总额分别同比增长31.41%、37.22%。其中，“新能源及综合智慧能源”实现营业收入35.63亿元，同比增加49.26%，毛利率为39.19%，同比下降6.95个百分点。
中国能建财报截图“两建”2025年中报部分内容如下：易方达证券
中国电建：
报告期内，公司新签合同总额6,866.99亿元，同比增长5.83%，完成全年新签合同计划（13,978 亿元）的49.13%。其中：国内业务新签合同额5,450.35亿元，同比增长3.16%，占公司新签合同总额 的79.37%；国际业务新签合同额1,416.65亿元，同比增长17.50%，占公司新签合同总额的20.63%。
能源电力业务是公司核心主营业务，涵盖了水电、火电、风电和太阳能发电、核能、电网、新型储能、地热、生物质能、智慧能源、氢能等全部领域，具备从规划设计、施工建设到投资运营的全产业链一体化服务能力。公司积极响应国家“3060”双碳战略，充分发挥规划设计传统优势，凭借先进的技术 和丰富的经验，抢抓机遇，积极布局国内外市场，成效显著。
报告期内，公司新签能源电力业务合同金额4,313.88亿元，占新签合同总额的62.82%，同比增长 12.27%。其中新签风电业务合同金额1,429.02亿元，同比增长68.78%；太阳能发电业务合同金额 1,137.42 亿元，同比减少28.55%；水电业务合同金额1,004.56亿元，同比增长66.67%；火电业务合同金额196.54亿元，同比减少62.03%。
报告期内，公司中标/新签了辽宁华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目(107.70亿元)、内蒙 古乌兰察布市察右中旗100万千瓦/600万千瓦时电源侧储能项目（62.52亿元）、埃及苏伊士1.1GW 风电项目（59.70亿元）、宁夏电投永利（中卫）新能源有限公司300万千瓦光伏基地项目EPC总承包 （56.99 亿元）等一批风电、太阳能项目。
电力投资与运营业务是公司的重要业务，公司坚持“控制规模、优化结构、突出效益”原则，加强 电力投资项目全生命周期的管理，加快推进以风电、太阳能光伏发电、水电等清洁能源为核心的电力投 资与运营业务，着力推动业务结构持续向绿色低碳发展。公司获取新能源资源储量和开发建设实现跨越 式发展。 截至2025年6月末，公司控股并网装机容量3,515.86万千瓦，其中：风电装机1,082.74万千瓦， 同比增长20.45%；太阳能发电装机1,304.08万千瓦，同比增长60.87%；水电装机709.24万千瓦，同 比增长3.53%；火电装机364.5万千瓦，同比持平；独立储能装机55.3万千瓦，同比持平。
电力投资与运营业务作为公司的重要业务，2025年上半年，该板块实现营业收入123.91亿元，同 比增长1.73%，占主营业务收入的4.25%；毛利率为45.05%，同比减少2.37个百分点，毛利额占比17.20%。 该板块营业收入增长主要是新能源业务与火电业务发电量增加，毛利率下降主要是投产的新能源平价项 目占比增加以及市场交易电价下降影响。 其中：2025年上半年，新能源投资与运营业务实现营业收入54.78亿元，同比增长0.89%；毛利率为51.67%，同比减少4.65个百分点。
中国能建：
公司充分发挥电力规划设计、投资、建设、运营全产业链优势，围绕“30•60”碳达峰碳中和 目标，聚焦清洁能源领域，在国内多地以及国际市场开发建设了一大批清洁能源项目，清洁能源业务规模以及影响力、竞争力持续提升。截至报告期末，公司控股并网项目装机容量2,028.71 万千瓦，其中：风电380.19万千瓦、太阳能发电1,123.44万千瓦，生物质发电22.4万千瓦，新型储能76.7万千瓦，清洁高效火电262.42万千瓦，水电163.56万千瓦。
充分发挥公司在能源电力规划设计、工程建设、运维调试等技术优势，抢抓新能源、储能、氢能发展机遇，大力发展战略性新兴产业，加速由工程总承包服务商向能源电力综合运营服务商转型。
电力运营业务快速发展。2025年上半年，公司电力运营业务营业收入、利润总额分别同比 增长31.41%、37.22%。截至2025年6月底，公司累计获得国内新能源开发指标超7,600万千瓦； 控股投运的发电项目（含境外）共计214个，并网装机容量2,028.71万千瓦；在建发电项目装机 容量1,174万千瓦。近三年公司并网装机容量复合增长率达57.6%，运营资产规模快速增长。
储能业务加速领跑。公司依托强大的能源技术、标准制定、系统集成、科技创新及全产业链优势，着力打造具有全球影响力的新型储能原创技术策源地。
氢能业务蓬勃发展。公司超前布局并快速抢占氢能市场，在吉林松原、甘肃兰州、内蒙古赤峰、内蒙古通辽、新疆乌鲁木齐、印尼巴淡岛、埃及、摩洛哥等国内外重点区域储备绿色氢氨醇、可持续航空燃料（SAF）等系列项目50余个，着力打造氢能“制储运加用研”全链条产业，目前公司一体 化氢能和可持续燃料产业正在实现“从无到有”向“从有到强”的新跨越。
责任编辑：王谊秀易方达证券
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